華陽咖啡(ORIENTAL KOPI) IPO

華陽咖啡(ORIENTAL KOPI)上市在即，令我想到12年前我買的舊街場(OLD TOWN)。當年舊街場是在2011年7月上市，我卻等到2012年4月才買進。IPO 的價錢是RM1.25，而我買入的價錢是RM1.52；兩個月後在RM1.74時又追加。2013年時他們派發紅股(BONUS ISSUE)，令我的平均價在RM1.3，收到的股息約4.6%一年。我持股的時間直到2015年，最終以單位數的利潤賣出，僅剩來自紅股的50碎股。

時間去到2018年，舊街場以RM3.18被荷蘭公司收購并私有化。如果不包涵股息，2011年市值RM4億1千萬的公司在七年間增值到RM14億7千萬。換句話說，7年的回報是158%。我的碎股也在那時賣出了。

看回華陽咖啡的財報，這兩年的增長也確是驚人。營業額由2021年的RM500萬增至2023年的RM1億3千萬。包裝食品在2022-2023年更是十倍增長。2023年的現金流是RM3千5百萬，是其營業額的26.9%，公司的股息政策則是淨利潤的30%

咋看之下，公司模式很有當年舊街場的影子。表現也可圈可點。不過，看到一些網民留言說食物不好吃之類。我的觀點是餐飲業也是一門生意，就算是食物很美味，管理失當也會消失在那個行業。更何況，口味本來就很主觀。當然，公司要在上市前表現最好一面給投資者是可以理解的，正如面試或約會也會好好的打扮，讓對方留個好印象。所以，一切還是回歸公司賣出的價錢。不過高成長的公司碰上馬股牛市，相信價錢也不怎麼便宜。

https://theedgemalaysia.com/article/old-town-be-listed-market-cap-rm413m

https://theedgemalaysia.com/article/hot-stock-oldtown-rises-7-after-announcing-bonus-issue-0

https://theedgemalaysia.com/article/best-privatisation-timely-and-sweet-exit-oldtown-shareholders

恆~~