許多人都覺得股票是賭博遊戲。不錯，非但股票，凡是牽涉投資的都有賭博的成份。本書最後一章引用經濟學家凱因斯(John Keynes)的一番話- [對於完全沒有賭博天性的人來說，專業投資是無聊之至，負擔過於沉重的遊戲；然而有賭博天性的人必須為這種性格付出應有的代價]。摘錄自 "就業，利息與貨幣的一般理論" (The General Theory of Employment, Interest and Money)。凱因斯的偉大之處在於他不僅僅是個理論派，同時也是個實踐家。個人而言，他因1929年的股災而幾乎破產，不過很快就恢復元氣。最後在1946年逝世時留下400,000英鎊遺產；在公，他則在1927 - 1945年間幫劍橋國王學院，以每年平均高於大盤8%取得豐厚的回酬。
避險基金在看漲和看跌間來回。類似創業，很多固定費用還是必須的。例如，辦公室，會計，電腦，聘請分析員等等。如果年度表現不出眾，他們是沒有辦法從利潤抽取20%的。單靠1.5%的管理費根本不足以維持開銷。名氣越大，積效越好，新資金就會源源進來。反之，就會默默落幕。
投資分三大流派。價值，成長和不可知論。傑出的投資者對股票是不會產生感情，尤其是價值投資者。他們深信只要是人就會犯錯，故此就會出現價格和價值不對稱的局面。當手中的醜小鴨變為天鵝得到世人的認同時，他們就會賣掉手中持股。成長投資者賣出的理由應是不再成長而非股價高漲，可是高回報往往令到投資者對公司產生感情而錯失賣出良機。不可知論派就左右逢源，兩邊來往。
作者對散戶往往損兵折將抱著肯定的態度。他說，理性的人都知道在運動場上不能戰勝專業的運動員。可是，憑什麼令到他們覺得在金融市場上會有例外? 另外，讀完這本書你會知道很多的投資名著。所以，要和基金經理較一長短，首先就要培養閱讀的興趣。
恆~~
