今年恆時基金規模再創高峰，激增近100%。新增的公司有Hua Yang，MBSB，Prestariang，Tambun Indah，Datasonic，Hai-O，KPS和Focal Aim。大多為大選後的第二天(星期二)買進。除了Hua Yang在大選前略微買進。年初，中國爆發H7N9。我認為手套股的需求量必會大增，便大幅加碼於Supermax，并出售我的Bonia和MediaC，分別虧損11.11%和25.92%。曾一度是我份量最重的股，比例佔近乎50%。當時我天天留意中國的消息。瀏覽Forbes，鳳凰衛視等網站。慢慢的察覺到這種病菌的傳播率遠不如SARS和H1N1，加上大選將近，大老板又公然為民聯站台，無端為公司增添政治色彩。於是便逐漸拋售其股票，僅保留2011初始購入的股份。目前，Supermax仍然為我帶來利潤，但過程中不免不道德。似乎投機於疫情。膠價下降，美金高企，減少勞動力，擴達生產量，公司稅下跌都是今年的好消息。
Hua Yang，一間擁有30年歷史的小型地產公司。三月購入時市值還不到四億。發展地區分別於Perak，KL，Johor。火力集中在KL，佔比例為60%。居者有其屋可以說是他們的口號。目前，公司擁有723 acre，市值39億的地庫有待發展。Puchong將會是其未來大展拳腳的地方，總發展價值為15億。健康的財務水平，股利逐年上升，低市值亦令我不斷的購入。目前擁有RM5億的未進帳營業。(Unbill Sales)
MBSB，過去五年業績大上升。一間擁有銀行功能卻非銀行的公司。服務為個人貸款，房屋貸款，公司貸款，存款等。年中時，國家銀行頒下一政策。個人貸款供期不得超過十年。這對70%為私人貸款的MBSB實在是一大重擊，其25年供期優勢不再。亦因如此，MBSB開拓新市場，借貸於非公僕。利率略高，約6.6%。這比公僕稍為高了2~3%。過去公僕的還債方法是自動扣除人工，所以NPL不算高，為4.5%。公司設下目標，將會由30%比例的公司貸款提升到40%。此股同樣為大選後第二天買入。公司將在年尾以1 : 2 來發售附加股。
Prestariang，一間上市約兩年的公司。隸屬教育股。主要業務是培育資訊科技的人才和軟件分發。合作伙伴為Microsoft，IBM，Oracle等等。2013年一月，創辦大學，位置在Cyber Jaya。在The Star 的訪談中，CEO 坦誠大學的入學人數差強人意。由預想中的600人變為24人。大學的損失估計為兩百萬，需錄取200人才達收支平衡。雖然如此，卻對整個集團影響不大。公司為求轉型，已逐步由2009完全依賴政府合約降至60%。近這兩年更涉足油氣培訓課程。可見管理層的決心。財務相當健全，利潤高，支出少，債務低，股東回酬率和股息亦很吸引。2012年淨利為RM三千七百萬，最新九個月淨利為RM三千一百萬。http://www.thestar.com.my/Business/Business-News/2013/09/14/Comfortable-with-underdog-tag-Prestariang-overcomes-slow-start-to-grow-significantly-after-2-years.aspx
Tambun Indah，投資額只得區區三千。最主要我是喜歡她的中文名 - 恆大。和Hua Yang 一樣，主攻中層或中上層。市值得RM4億，上市不過兩年多。發展地在近檳城一帶。業務以Seberang Prai 為首。相比下檳島的業務相當微不足道。Pearly City 是她的傑作，總值RM27億。進行中的業務是RM7億，當中有RM3億是未進賬營業。最後，公司的地庫為699.4 arce，可供公司忙碌到2020年。出於個人喜好，我的決定相當快，當天閱讀年報，當天購買。只要公司維持目前6~7%的股利，我覺得都可以持有。
Datasonic，上市時就有留意。業務為製造身分證，護照，信用卡晶片。這種業務，第一個想法便知道非一般公司可做。一間公司若得政府之助，自己又正經的辦事，可以說是如虎添翼。記得上市初期，Oversubscribe 只得14倍左右。比起今年Karex的21倍和Caring的33倍可說一段距離。上市初日，股價也沒什麼波動。四月份出了年度報告後，也屬滿意。基於資金問題，拖到大選後一個月才買入。儲備金的不足令我心有不安，持股三個月後，就賣出此股，賺幅達61%。可是也在我賣出後，股價再暴升多300%。
Hai-O，與Zhu Lian，Amway一樣，屬於直銷公司。現金流強，派息率高。踏入傳銷業之前，是從事中藥買賣。現今門市，傳銷並行。普洱茶是該公司核心業務之一。業務和股價自2010年大跌超過50%後，逐漸收回失地。只投資少少賺取股息。大老板說在古董大會說，多兩年也就是40週年，不排除將該年100%的淨利全數派出作為股息。大會上，小古董權宜(MSWG)在大會上問董事會，為何普洱茶會被編入長期產業(Non Current Asset)，而非在庫存(Inventory)。董事會解釋因為某些很珍貴的普洱茶是作為珍藏，而非普通的買賣，而且這個決定也得到稽核員(Auditor)的批准。順帶一提，大老板在大會上以華語來回應小古董的發問，令我感覺怪怪的。不會中文的投資者該如何是好，這兒又非中國。更加納悶的是，莫說是午餐，就連咖啡，茶水也沒有提供。將近年尾，出售完該公司的股票，來應付MBSB的附加股。虧損5.5%。
KPS，一個純屬為體驗即日交易(Day Trade)而買入的股票，虧損近RM200。沒什麼好發表，也不會再有下一次。
本來我打算在出售Datasonic後便在今年不再買入任何股票。但當我看到新聞報道Eco World以RM1.40收購Focal Aim 65% 的股權後，便追高。以RM1.73的價格買入。報導的第一天，股價才不過RM1.20左右。Eco World 是何許人也? 登入其網站，便發現簡直就是SP Setia 的再版。除了其中一名董事與股東是SP Setia的CEO長子外，幾乎頂級的管理層都在SP Setia任職過。她的版圖分別在Penang，Klang Valley和Iskandar。單單在Iskandar，Eco Botanic的總發展額已達RM30億；至於Klang Valley的Eco Sky則占RM12億。基於SP Setia 的口碑，我個人認為，在每股RM2之下，都是值得的。
Aeon Credit，信用卡的業務仍以單位數成長。但令人眼前一亮的是個人借貸和二手汽車貸款。增長率高達80%。呆賬雖略為上升，但仍居低至2%。國家銀行的新個人信貸政策 - 十年還款期并沒有影像到她。Aeon Credit 最長的還款期只是區區的五年。公司的未來的主力依然集中在汽車借貸。截至今，九個月的淨利已達RM一億2700萬。相對去年全年的淨利則為RM1億3400萬。
CBIP，由於今年沒有出售業務，企業可能"少賺"RM1.48億。根據The Edge的報導，公司已有RM3.2億和約在手。未入賬的營業額則有RM4.2億。公司主席也說，印尼的油棕在未來3~5年的蓬勃發展將會推動公司的核心業務。Modipalm 依然是公司的主打產品。而油棕園的業務以印尼的Kalimantan為首，70577 hectares的土地，僅有3000hectares是已種植，估計要到2016才見成效。http://www.theedgemalaysia.com/business-news/258703-cbip-wins-rm33m-contract-in-indonesia.html
ICAP，我依然保留毫不起眼的小小股份。主要還是可移進入股東大會聽取 Tan Teng Boo的看法。他對馬股還是看淡，卻也買入了Wellcall 和 Vitrox 少少的股份。Well call 是工業軟管，Vitrox則不是太明白。
Old Town，雖然很多人投訴她的食物有待進步。可是她60%的營業額仍然來自咖啡店，40%是來自即溶咖啡，未來會否有所改變就不得而知。我想指出一個重點，"老麥"快餐店多年來被人批評為不健康食品，但不見得就置她於死地。很多事物都是"套餐"的。借許冠文的話，沒有理由要牛排卻不要麵包。只要整體的"套餐"不會太差，在市場上還是有價值的。食物，飲料，環境，服務，價格，綜合起來就是她的價值。上市後，她私底下募集RM6千6百萬以作開銷。8/02/2013年和香港Year Full Group聯營，佔股51%，成立中央廚房以供廣州的咖啡店。22/04/2013更購入Advance City Limited 70%的股權，以加強目前的分發供應。即溶咖啡的市場以75%在本地，25%在外國來區分。當中東南亞的市場佔據近乎10%；而亞洲則佔近乎12%。公司更會在2013/2014更深入中國各地區，如天津，蘇杭二州，武漢，成都，重慶等等。就拭目以待公司的發展吧。
Padini，本地業務的貢獻佔據近93%，比去年多了1%。我瀏覽了Zara，Uniqlo，H&M，GAP等幾間服裝店，覺得能直接威脅到Padini的非H&M寞屬。其餘的不是價格不一樣，就是路線不一樣，或者發展的氣勢不夠強大。(當然生意不會純屬講發展，氣勢)。年度淨利也由RM9千五百萬掉至RM8千五百萬。主打品牌Vinci，Padini 和 Seed都按年下跌。Vincci 的稅前利潤更是由RM4千萬跌至近RM3千萬。咖啡店業務仍然虧損，不過卻由RM58萬減至RM54萬。管理層在股東大會上說龍頭和小公司在營運上必定有差異。單是廣告費就可能是你的銷售額。話雖如此，管理層對本地市場亦然樂觀，旗下Brand Outlet的貢獻亦穩步上升，并放眼東馬市場。目前我也沒有出售的意願。
注: 一切利潤并不包括股息在內。
恆~~
